Home Random Page


CATEGORIES:

BiologyChemistryConstructionCultureEcologyEconomyElectronicsFinanceGeographyHistoryInformaticsLawMathematicsMechanicsMedicineOtherPedagogyPhilosophyPhysicsPolicyPsychologySociologySportTourism






Figure 1: Decomposition of Historical Equity Returns 1926-2000

 

Geometric Mean = 10.70%

 

11%                                
                               
10%                                
                               
                               
                               
9%               INC     INC      
                       
                         
8%       ERP       4.28%       4.28%        
        5.24%                        
7%                                
                               
6%                                
                    g(P/E)      
                           
                      1.25%      
5%               RCG              
        RRF     3.02%     g(EPS)      
4%       2.05%                  
                    1.75%        
                       
3%                                
2%       CPI     CPI     CPI      
             
        3.08%       3.08%       3.08%        
1%                                
                               
0%                                
    1-Building Blocks 2- Income and Capital Gain 3- Earnings    
         



ERP is equity risk premium, RRF is the real risk free rate, CPI is the Consumer Price Index (inflation), INC is dividend income, RCG is real capital gain, g(P/E) is growth rate of P/E ratio, and g(EPS) is growth rate of earnings per share. The block on the top is the re-investment return plus the geometric interactions among the components. Including the geometric interactions ensures the components sums up to 10.70% in this and subsequent figures. Table 1 in the appendix gives the detailed information on the reinvestment and geometric interaction for all the methods.

 

 

17 Stock Market Returns in the Long Run


 

              Figure 2: P/E Ratio 1926-2000            
    136.50                          
                               
      For Dec. 1932                          
                                 
                                 
                              25.96  
                                 
                                 
10.22                                
  1/1926                                
                                 
                                 
                                 
   

 

18 Stock Market Returns in the Long Run


 

Figure 3: Income Return (Dividend Yield) % 1926-2000

 

                                 
                                 
                                 
                                 
(%) 5.15                                
                               
Yield                                
                                 
Dividend                                
                                 
                                 
                                 
                              1.10  
                                 
                                 
   

 

19 Stock Market Returns in the Long Run


 

          Figure 4: Dividend Payout Ratio % 1926-2000            
                                 
        190.52% for Dec. 1931                    
        929.12% for Dec. 1932                    
                                 
                                 
(%)                                  
Payout Ratio                                
                                 
Dividend                                
46.68                              
                               
                                 
                                31.78  
                                 
                                 
   

 

20 Stock Market Returns in the Long Run


 

Figure 5: Growth of $1 at the beginning of 1926 1926-2000

 

1000.0                                
      Capital Gain                        
      GDP/POP                        
      Earnings                          
100.0     Dividends                        
                            90.5  
                              44.1  
                              35.6  
                              24.2  
10.0                                
1.0                                
0.1                                
0.0                                
 

 

21 Stock Market Returns in the Long Run


 


Date: 2016-01-14; view: 575


<== previous page | next page ==>
Geometric vs. Arithmetic | Figure 6: Decomposition of Historical Equity Returns 1926-2000
doclecture.net - lectures - 2014-2024 year. Copyright infringement or personal data (0.01 sec.)